KODEX OTM: 매일 월배당 받는 법! 초보자를 위한 커버드콜 완벽 가이드
최근 국내 ETF 시장에서 가장 뜨거운 관심을 받는 상품 중 하나는 바로 '월배당'을 지급하는 커버드콜 ETF입니다. 그중에서도 KODEX에서 선보인 OTM(Out-of-the-Money, 외가격) 커버드콜 ETF는 기존 상품의 단점을 보완하며 인기를 끌고 있습니다.
KODEX OTM 계열 ETF, 예를 들어 'KODEX 미국나스닥100데일리커버드콜OTM'이나 'KODEX 미국S&P500데일리커버드콜OTM'에 대해 초보 투자자가 알아야 할 기본 원리, 월배당의 실체, 그리고 투자 시 유의점을 자세히 설명해 드립니다.
1. KODEX OTM이란 무엇인가? (원리 이해)
KODEX OTM ETF는 '커버드콜(Covered Call)' 전략을 기반으로 하며, 높은 분배금(배당금)을 지급하는 것을 목표로 합니다.
1.1. 커버드콜의 기본 원리
커버드콜은 두 가지 행동을 동시에 하는 전략입니다.
- 기초 자산 매수: 나스닥 100 지수나 S&P 500 지수를 추종하는 주식 포트폴리오를 매수합니다.
- 콜옵션 매도: 매수한 주식에 대해 '특정 가격에 살 수 있는 권리(콜옵션)'를 다른 투자자에게 매도합니다.
투자자는 옵션을 팔았기 때문에, 대가로 '옵션 프리미엄'이라는 현금을 받게 됩니다. 이 프리미엄이 바로 ETF 분배금의 주요 재원이 됩니다.
1.2. OTM (외가격)의 특별함
일반적인 커버드콜 ETF는 'ATM(등가격)' 옵션을 매도하여 가장 많은 프리미엄을 받지만, 그만큼 지수가 조금만 올라도 주가 상승분을 포기해야 하는 '상방 막힘' 현상이 큽니다.
반면, KODEX OTM은 콜옵션 행사가격을 현재 지수보다 약 1% 높은 'OTM(외가격)'으로 설정합니다.
- 효과: 기초 지수가 행사가(현재가 +1%) 미만으로 상승할 경우, 그 상승분의 이익을 ETF가 가져갈 수 있습니다. 즉, 일간 1% 수준의 지수 상승 참여를 추구하여, 기존 커버드콜의 단점인 '상방 막힘'을 완화한 상품입니다.
2. KODEX OTM의 핵심 특징 3가지
2.1. 매일 옵션 매도 ('데일리')
KODEX OTM은 잔존 만기가 긴 옵션이 아닌, '만기 1일'짜리 옵션을 매일 매도합니다. 옵션은 만기가 짧을수록 시간 가치(프리미엄)가 빠르게 감소합니다. 이 시간 가치 하락(세타 효과)을 매일매일 극대화하여 더 높은 옵션 프리미엄 수취를 추구합니다.
2.2. '월배당'의 실현
매일 옵션 매도를 통해 확보한 프리미엄과 기초 자산의 배당금을 합산하여, 매월 정기적으로 투자자에게 분배금으로 지급합니다. 투자자 입장에서는 매월 안정적인 현금 흐름을 확보할 수 있다는 큰 장점이 있습니다.
2.3. 상승 참여 가능성
위에서 설명했듯이, OTM 전략 덕분에 지수가 급등하지 않고 완만한 상승장을 보일 때는 최대 일간 1%까지 주가 상승에 따른 수익을 포트폴리오에 반영할 수 있습니다.
3. 초보자를 위한 투자 활용 및 유의사항
3.1. KODEX OTM, 언제 투자해야 유리할까?
KODEX OTM은 지수가 크게 폭등하지 않고 횡보하거나 완만하게 상승/하락하는 박스권 장세에서 가장 유리합니다. 주가 상승으로 인한 이익은 일부 포기하더라도, 옵션 프리미엄이라는 안정적인 현금 흐름을 꾸준히 확보할 수 있기 때문입니다.
3.2. 월배당을 극대화하는 투자법
월배당을 목적으로 한다면, 매월 분배금을 인출하여 생활비 등에 사용할 수 있습니다. 그러나 복리 효과를 원한다면, 지급받은 분배금을 자동으로 재투자하도록 설정하거나, 추가 매수를 통해 투자 원금을 늘려나가는 것이 장기적으로 가장 효율적인 방법입니다.
3.3. 투자 전 반드시 유의할 점
- 상방 수익 제한: 일간 1% 이상으로 지수가 급등하는 상황에서는 초과 수익을 얻지 못하고, 옵션 매도 행사가격까지만 수익이 제한됩니다.
- 하락장의 위험: 기초 자산인 나스닥 100이나 S&P 500이 하락하면, 옵션 프리미엄으로 하락분을 전부 방어하기 어렵습니다. 주가 하락에 따른 원금 손실 위험은 여전히 존재합니다.
- 분배금은 변동 가능: 분배금은 '목표 분배율'이 아니며, 옵션 프리미엄의 시장 상황에 따라 매월 지급액이 변동될 수 있습니다.
KODEX OTM은 안정적인 월 현금 흐름을 원하는 은퇴 투자자나, 시장 변동성에 대한 방어력을 높이고 싶은 투자자에게 매력적인 선택지가 될 수 있습니다. 다만, 본인의 투자 성향과 시장 전망에 맞춰 신중하게 접근해야 합니다.
